中央銀行發行貨幣，最早是需要有黃金或貴金屬儲備的，也就像是印了一張紙，先拿去跟民眾換他手上的黃金，然後告訴民眾說：「您永遠可以拿手上這張紙和我換回您本來擁有的黃金，紙比黃金更好攜帶，很方便交易呀！我中央銀行只是先幫您保管您的黃金而已。」

很明顯的在大家的心中，黃金才有價值，那些紙卻沒有，如果要民眾相信這由政府發行的一張紙，可以在外面流通交易商品，先要讓紙和大家相信有價值的貴金屬在一定的比率下保持兌換關係，那麼保持貨幣這種兌換關係，就成了中央銀行的責任，才有機會讓貨幣代替貴金屬作為人民的交易媒介，因此只要印一張紙出去，央行就等於多欠了一些黃金，印越多就是欠越多，時至今日，雖然中央銀行不需要再保證和黃金的兌換比例，但是發行的鈔票，中央銀行仍然有義務保持他有交易的價值，那麼你就可以想像為什麼貨幣是中央銀行的負債了。